Кубышка Баффета как предвестник спада или коротко о сделках самого известного американского инвестора в периоды кризисов

Главная Новости Кубышка Баффета как предвестник спада или коротко о сделках самого известного американского инвестора в периоды кризисов
01/24/2020

Кубышка Баффета как предвестник спада или коротко о сделках самого известного американского инвестора в периоды кризисов

В мире финансов имя Уоррена Баффета давно стало синонимом успешного, вдумчивого инвестирования. Один только слух о том, что его фонд Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) присматривается к компании, способен резко поднять её котировки. А за отчётами о структуре портфеля, публикуемыми комиссией по ценным бумагам и биржам США, на фондовых рынках следят особенно пристально.

Один из главных принципов инвестирования Баффета заключается в покупке компаний по разумной цене. В 2019 году «оракул из Омахи» не раз высказывал сожаления, что рынок сейчас слишком дорог, и что он давно хотел бы совершить крупную покупку. Растущие объемы ликвидности на счетах Berkshire подтверждают его слова.

Мы решили проследить историческую зависимость между денежными средствами и краткосрочными вложениями Berkshire Hathaway и индексом S&P 500. Можно ли считать растущую наличность Berkshire Hathaway предвестником будущей коррекции, которую так много обсуждают в последнее время?

С 1999 г. по 3-й квартал 2019 г. произошли 2 полномасштабных кризиса:

  • крах доткомов в 2000-2002 гг.,
  • мировой финансовый кризис 2008 г.,

 и 3 затяжные коррекции длиной до года:

  • первое в истории снижение кредитного рейтинга США с ААА до АА+ международным агентством S&P летом 2011 года,
  • коррекция 2015-2016 гг., связанная с замедлением китайской экономики, падением цен на нефть и греческим долгом,
  • торговая война между Китаем и США в конце 2018 года.

Как видно на графике, остатки на счетах Berkshire довольно точно следуют за индексом S&P 500: в периоды кризисов снижаются, направляясь на покупку подешевевших компаний (особенно хорошо это видно в 2008-2009 гг.), а в периоды бурного роста накапливаются. На сегодняшний день на счетах Berkshire Hathaway - более $120 млрд. наличности и ее эквивалентов, что является абсолютным рекордом за всю историю компании.

 Так что же приобретал легендарный американский инвестор в периоды спада?

Начиная с 2009 года (после падения цены до уровня 1997 года) и вплоть до 2015г. активно докупался один из крупнейших американских банков Wells Fargo (NYSE: WFC). Ежеквартальные покупки составляли около 2-4% от существующей позиции, а во время просадок в третьих кварталах 2010 и 2011 гг. – 5-6%. За 6 лет число акций выросло почти на 60%. Несмотря на скандалы, связанные с оказанием услуг клиентам без их ведома, Wells Fargo и по сей день занимает крупную долю в портфеле Баффета.

В Walmart (NYSE: WMT) фонд открыл позицию в 2005 году, значительно увеличив её в 3 квартале 2009г. (сразу на 90%). Walmart - крупнейшая в мире сеть оптовой и розничной торговли – представляет защитный сектор. Потому её акции не просто не снизились во время кризиса, а продемонстрировали рост. Berkshire каждый год использовал моменты фиксации прибыли после новогодних праздников в 1 квартале для дополнительных покупок и окончательно закрыл позицию в 2018 году по цене, почти вдвое превышающей показатели 2009-го.

В Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM) Баффет вошел в 2009 г. при цене на нефть около $70 за баррель, и вышел по своим меркам довольно скоро – всего через 2 года, – когда нефть выросла до 105. Сейчас в портфеле Berkshire есть 3 компании, представляющие энергетический сектор, однако их удельный вес менее 1%.

После падения индекса S&P 500 в 3 квартале 2011 года на 15% в портфеле одновременно появились несколько новых имен: Visa (NYSE: V), General Dynamics (NYSE: GD), Intel Corporation (NASDAQ: INTC), CVS Health Corporation (NYSE: CVS). Более чем в 2 раза были увеличены доли в IBM (NYSE: IBM) и Dollar General (NYSE: DG). Открытая позиция с тех пор осталась только в Visa.

Вторая половина 2015 и начало 2016 гг. ознаменовались двумя крупными покупками: сначала Berkshire получили 26.7% в объединённом производителе продуктов питания Kraft Heinz (NASDAQ: KHC). Сделку вряд ли можно признать удачной, ведь с тех пор акции потеряли более 50%, а с максимумов – около двух третей. Сам Баффет признал, что переплатил за продуктового гиганта.

Лучше дела обстояли с Apple (NASDAQ: AAPL). Впервые Berkshire купил её акции в 1 квартале 2016 года и планомерно наращивал свою долю до 2019г. Сейчас крупнейший в мире производитель компьютерной техники занимает наибольшую долю в портфеле фонда (31,2%), а цена акций взлетела более чем в 2 раза.

Актуальную версию портфеля Уоррена Баффета по текущим котировкам можно найти здесь.

В качестве вывода скажем следующее: растущий запас наличности Berkshire Hathaway сам по себе не указывает на грядущий спад на фондовом рынке, но может послужить аргументом в пользу более осторожной инвестиционной стратегии. В конце концов, не зря самый успешный американский инвестор снискал славу оракула.

 

Спасибо, мы с Вами свяжемся!